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居然之家“真借壳上市了!估值360亿元

字号+作者:佚名 来源:综合自?#26412;?#26102;间财经,新浪财经,中国经济网,亿欧网 2019-02-28 16:15 我要评论() 收藏成功收藏本文

  昨天下午,武汉中商召开说明会,宣布将以发行股份方式购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权。本次交易完成后,居然

  昨天下午,武汉中商召开说明会,宣布将以发行股份方式购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权。本次交易完成后,居然新零售将成为上市公司的全?#39318;?#20844;司,居然控股等24名交易对方将成为上市公司的股东。

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  本次交易完成后,汪林朋及其一致行动人将合计控制上市公司超60%股份,而本次交易价格初步确定为363亿元至383亿元之间。按此计算,如果本次交易成功实施,汪林朋身价有望超过200亿。

  收购完成后,居然之家将成为上市公司股东。截至?#22771;埃?#27494;汉中商市值仅16.9亿,而居然新零售2018年就估值360亿,这场收购是典型的“蛇吞象”,也意味着收购完成后,居然之家将借壳上市,董事长汪林朋将成为上市公司的实际控制人。

  这也标志着,继红星美凯龙成功登陆A股/H股之后,家居行业另一流通巨头借壳上市之路尘埃落定。

  估值360亿的居然之家,为何选择这样的方式上市?

  居然新零售,是与红星美凯龙齐名的全国性家居卖场,由汪林朋创立于1999年。截止到2018年底,居然新零售在全国拥有284家门店,其中直营店86家,?#29992;说?98家。近年,特别?#21069;?#37324;巴巴入股后,居然之家卖场逐渐向家庭消费一站式商业综合体转型,居然之家也借着新零售之风更名为“居然新零售”。

  为了实现“家居行业绝对的龙头老大”的梦想,在老板汪林朋的带领下,一个“快”字贯穿了?#26412;?#23621;然之家投资控股集团有限公司(以下简称居然控股)2015年以来的发展——借债快、开店快、资本运作更快。

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  尤其是2018年3月,其家居板块的运营主体——?#26412;?#23621;然之家家居新零售连锁集团有限公司(以下简称居然新零售)获得阿里巴巴等投资机构高达130亿元的联合投资,引起市场瞩目。

  当时的一个投资方公开了居然新零售融资的关键条件——IPO。今年1月23日晚间,武汉中商公告称,公司拟以发行股份方式购买居然控股等交易对方持有的居然新零售100%股权,构成重组上市。若此次交易成功,则意味着汪林朋2015年以来的资本运作“开花结果”。

  复盘汪林朋的资本急行,从向居然控股拆借?#24335;?#24041;固控股地位,到推动居然控股高负债扩张,再到居然新零售巨额融资“解渴”,以及最后等不及IPO转向“蛇吞象”式借壳,每一步?#35745;?#26174;精妙,也暗藏玄机。

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  对标红星美凯龙

  2015年至2018年1-10月,居然新零售的营业收入分别为59.41亿元、64.89亿元、73.55亿元、70.02亿元,净利润分别为10.22亿元、10.75亿元、13.81亿元、16.49亿元。

  此次,居然新零售作价363-383亿元借壳上市,估值与红星美凯龙相当——尽管其盈利能力与美凯龙相差甚远。

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  “居住安稳,生活悠然”,是今年恰逢五十整寿的汪林朋对于居然控股的长期定位。不过,在互联网和人工智能大行其道的今天,传统家居卖场模式究竟还能走多远?事实上,直至2002年红星美凯龙携资本之力迅速崛起,居然控股才意识到需要开启连锁复制卖场之路。

  据居然控股官网资料显示,截至2018年底,居然控股已在全国30个省市开办大型家居连锁卖场合计303家,市场营业额(GMV)超过750亿元。

  然而,扩张需要巨量?#24335;?#25903;持。眼看红星美凯龙先后在香港及A股上市,资本化的想法始终在汪林朋心脑中挥之不去。认清形势后,汪进行了一次大胆尝?#28020;?/p>

  2018年3月,居然控股与阿里巴巴集团共同宣布达成新零售战略合作。公开资料显示,居然新零售定位于中高端客户群体,涵盖家居产品零售、家装服务、家居会展等领域。以其官方描述,是集“居然之家”家居卖场、“丽屋”家居建材超市、“居然设计家”家居家装服务平台于一身。

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  该轮投资居然新零售估值363亿元,其中投资方占股36%。阿里巴巴、泰康集团领投,?#21697;?#22522;金、加华伟业资本、博睿资本、中诚信、诺亚控股等十余家机?#20849;?#19982;了跟投,实际入资130亿元。外界注意到,阿里对此表现积极,投资54.53亿元,占股15%。由此,阿里巴巴也成为居然之家第二大股东。

  作为一个垂直分类端口,阿里的加磅不出意外,但汪林朋的事业不止于此。据悉,居然控股旗下有家居、大消?#36873;?#37329;服和开发四大业务板块,家居板块,旗下包括家居建材大卖场、设计装修有限公司、智慧物流有限公司等。至于成立于2017年2月,注册资本达十亿元的居然之家金融控股公司,则涉及从产业链金融至小额贷款、消费贷等多个领域。

  与红星美凯龙募资选择“自营+委托管理”的经营模式不同,对居然控股而言,联姻阿里领头的众多投资方,是其主动发力“新零售”的重要举措。而就阿里来讲,投资居然新零售意在彻底打通一个?#25512;?#39640;价消费行为的线上和线下数据。

  资本急行 负重扩张

  短短几年,居然新零售已经获得了高额盈利,超过200家的开店数量足以比肩红星美凯龙,走向上市似乎在情理之中。而更重要的是,高估值的融资也非平白无故,上市产生回报成为?#35828;?#21153;之急。

  从IPO到“蛇吞象”式的借壳上市,汪林朋再一次推动了资本急行。究其原因,一方面,根据预案,股票发行之后,居然控股将成为上市公司第一大股东,武汉中商的小体量,使得汪林朋不必“屈居人下”,可以继续掌握居然之家品牌运作的最大话语权。另一方面,无论从IPO对赌还是市场竞争来看,居然新零售越快上市越好。

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  在2018年初,汪林朋也放出豪言,到2022年建设线上线下一体化的新零售经营格局,实体店数量要超过600家、市场年销售额过千亿人民币,并在2027年之前力争完成由“大家居”向“大消费”的转型升级,实体店数量超过1200家,也就是实现“十年千店”的目标。

  纵观这4年来的高速发展,汪林朋的资本急行带着已经可以和红星美凯龙媲美的巨无霸体量,每一步都不能有任何差池,此次借壳显然是最为关键的考验。

  从时间节点来看,居然之家在2018年2月公布获得130亿元巨额投资,离这次居然之家借壳上市的时间恰好时隔一年。2019年已经到了,在罗振宇口中说的“这最好的一年”,或许也会成为上市事件频发的年份,居然之家后续如何发展,我们也将?#20013;?#20851;注。

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